大跌后的燃料油低位反弹回升短期暂维持偏空格

  受新冠肺炎疫情影响,大跌后的燃油低位反弹回升,近一段时间已经连续反弹超过了10%,较大的行情波动也吸引了不少市场参与的热情,从持仓量就可以看出来,持仓量一直稳步从16.7万手上升到22.3万手,增仓幅度为33.5%。

  受新冠肺炎疫情影响,大跌后的燃油低位反弹回升,近一段时间已经连续反弹超过了10%,较大的行情波动也吸引了不少市场参与的热情,从持仓量就可以看出来,持仓量一直稳步从16.7万手上升到22.3万手,增仓幅度为33.5%。

  2月12日,新加坡高硫燃油180现货价格为297.15美元/吨,较昨日增4.15美元/吨;新加坡高硫燃油308现货价格为286.53美元/吨,较昨日增加5.4美元/吨。国内现货报价方面,上海中燃经销商180CST报价为5050元/吨,中燃宁波180CST报价为5000元/吨。

  俄罗斯方面12月燃料油产量为401.3万吨,同比下降 7%,环比持平;韩国方面12月燃料油产量82.49 万吨,同比小幅下降,环比略增;而我国12月份燃料油产量为294.8万吨,同比环比均有所增加。近期产能方面关注的焦点为OPEC+产油国的联合减产协议的商讨,北京时间周三(2月12日)公布的EIA原油库存数据显示,截至2月7日当周美国除却战略储备的商业原油库存大幅超预期,但精炼油库存和汽油库存有所减少。EIA数据公布后美国原油价格总体持稳,并随后进一步走高。具体数据显示,美国截至2月7日当周EIA原油库存变动实际公布增加745.9万桶,预期增加324.5万桶,前值增加335.5万桶。尽管原油库存大增对油价构成压力,但是因市场担忧情绪缓解,部分抵消了需求下滑的影响,同时市场仍预期OPEC+最终将会临时增加减产的力度,因此油价持稳,并在周四刷新五个交易日高位至51.96美元,逼52美元关口。油价的利好预期,侧面支撑着燃料油低位的反弹,但联合减产协议因俄罗斯石油巨头的反对或将陷入搁置的状态。

  春节后开市,国内燃料油期货2005合约受到重创,期价大幅回落至1935元/吨一线才止跌企稳。受益于国内释放流动性,燃料油期价展开反弹。不过笔者认为,随着期价逐渐回升逼近2200元/吨一线,在缺乏成本端支撑以及需求端提振的背景下,预计2005合约继续上涨的动力将衰竭,后市面临承压回落的风险。

  成本端原油低位震荡,新加坡高硫燃油基本面偏空,但内外价差收敛叠加裂解价差持续上行,短期燃油维持区间震荡为主。FU2005:日内2100-2140区间操作。

  按照MARPOL公约要求,在波罗的海、北海、北美以及美国加勒比海四大排放控制区(即ECA区域)内,船舶燃油的硫含量在2015年1月1日以后,不得超过0.1%;并且根据国际海事组织(IMO)2016年通过的决议,从2020年1月1日起,全球船舶所使用的燃油中,硫含量不得超过0.5%(此前为3.5%)。

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  为防止疫情进一步扩散,国内延长春节假期,推迟复工时间,出行人数大降,油品需求大降,物流受限,炼厂成品油累库开工下降预期较强(中石化已将产能削减约12%,地炼产能削减约30%,原油进口需求减少,船舶燃油需求下降)布伦特原油需求承压期价大跌。

  临近春节假期,外盘尚无消息指引,国内下游开工维持低位,主流工厂备货充足,场内采购积极性不高,个别工厂按需谨慎补货,磺市资源流通降低,业者多关心节后市场,市场交投氛围显平淡,行情盘整整理为主。

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